De fato é por aí. Quanto mais o Gamepass for um produto atrativo, mais as pessoas vão querer um Series X ou um PC que seja para aproveitar.
Só que tem um problema: uma estrutura como o gamepass precisa de escala pra se viabilizar. Precisa de muita gente jogando, e isso ainda está vinculado à vendagem de consoles, não tem jeito. O gamepass vai vender Series X, assim como o Series X vai vender gamepass, é uma relação de simultaneidade.
Em último caso, o gamepass e os estúdios que a Microsoft comprou jamais serão maus investimentos. Digo isso pois, a partir do momento em que ela perceber que a Series X está limitando muito o alcance do público (e isso, lógico, depende da própria vendagem do Series X), ela pode começar a colocar seus jogos em outras plataformas de consoles, sem ou com o gamepass, assim como foi na Steam. Então os estúdios jamais serão "desperdício" como acordos de exclusividade pra impulsionar um hardware específico.
O console da Xbox continuaria com a "experiência completa" da Gamepass, mas os outros consoles passam a ter alguns jogos da marca com o passar do tempo. Sei que esse não é o ponto hoje, mas pode se tornar no futuro. A Microsoft é uma corporação enorme, está em constante mudança, tem planos A, B, C, D...
Resumo: vendagem de consoles não é o foco, mas é importante e tem uma relação íntima com o foco. Os estúdios adquiridos da Xbox jamais darão prejuízo como os acordos de exclusividade e o Gamepass está aí pra ficar. O resto é secundário.