Cara, jogar dá pra jogar, mas eu não recomento. Além da tela ser pequena, a imagem fica pior que conectada via AV na TV. E se seu Note estiver rodando muitos programas pesados, é capaz sim de dar lag na imagem.
Eu uso apenas para gravar os meus gameplays e ainda sim não jogo olhando para o note e sim para TV pois conecto o cabo de vídeo na EasyCAP e na TV com uma gambiarra aqui.
Mas se ainda sim estiver disposto a fazê-lo eu recomendaria usá-la com o programa VirtualDUB pois o programa que vem com a placa não permite, pelo que eu sei, widescreen e fullscreen do jogo, enquanto o VirtualDUB permite.
Caso adquira procure no google como fazê-lo ou me mande uma mensagem que eu te passo um tutorial ensinando.